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钢价小幅上涨 螺纹钢热轧倒挂

放大字体  缩小字体 发布日期:2010-12-13   浏览次数:2977

  钢铁周报钢价小幅上涨,螺纹钢热轧仍倒挂

  周报要点:国内钢材市场:上周国内钢材市场价格微幅上涨,建筑钢材整体震荡上涨,各类板材全面 上涨,大中型材除个别市场维持平稳外,其他大部分市场价格普遍上涨。螺纹钢热轧板价格倒挂现象依 然维持在 120 元/吨左右的差价,西本上海终端螺纹钢采购量周环比小幅上涨 9%。

  国际钢材市场:国际钢 市小幅上涨,欧洲钢厂提价带动市场走高;美国由于成本增加,钢厂连续上调钢材价格;亚洲废钢进口 市场涨势放缓,东南亚进口市场趋弱。短期国际市场将持续缓慢攀升。

  库存情况:统计的全国 26 城市长材和 23 城市板材库存总和为 1287 万吨,周环比下降 1.41%,钢材总库存月环比下降 5.38%。其 中建材库存周环比下降趋缓,板材各品种持续下降,其中热轧,中板分别下降 2.25%和 2.02%。

  原材料市场:上周国内铁精粉市场整体呈小幅拉涨态势,部分地区弱势运行且有小幅下调,钢厂库存情况仍不乐 观,供需双方观望情绪浓厚,目前迁安 66%干基报价在1380 元/吨左右;进口市场整体继续保持上扬,市场报盘踊跃,成交回暖。

  我们换算的力拓 Hamersley 粉矿(按 62%计算)长协矿从西澳到北仑的车板价(含 税并包括保险港杂费等)截止 12/7 日为 1101 元/吨,低于青岛港 63%印度粉矿 114 元/吨,低于迁安 66% 干基 279 元/吨,环比来看,长协矿优势逐渐明显。

  利润情况测算:从上上周利润测算情况来看,长材、 中板的毛利情况下降,冷热轧毛利有所上涨,主要是受钢材价格的波动影响;板材毛利水平维持低位, 热轧板毛利 20 元/吨,目前螺纹钢的盈利能力依然与冷轧板持平。

  投资策略:截止上周五,钢铁板块 与沪深 300 的 PB 比值为 0.545,2008 年 11 月的阶段性低点为 0.45, 09 年初以来该比值在 0.55-0.66 区间波动,目前该比值处于区间下限。

  在目前行业估值偏低以及钢市平淡的背景下,我们认为更应关注 具备相对竞争优势钢企的中长期投资机会,

  我们推荐:1. 具备区域和产品差异化优势的新兴铸管; 2. 基于11 年1 季度铁矿石价格环比持续上涨的预判,投资者仍可 关注具有铁矿石资源优势的上市企业如凌钢股份和西宁特钢;3. 推荐具备区域优势和长材占比高的三钢 闽光和八一钢铁。 (兴业证券)

 
 
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